服务方面，线下大型连锁药店通过建立专业慢病管理团队，为慢病患者提供用药指导、顾客档案管理等专业服务，线下药房服务职能更为全面，线下服务能力成为传统连锁药店与网上药店竞争的核心优势。

注：数据来源：第一药店、安信证券研究中心。

此外，集中采购品种和区域范围不断增加，处方外流成药企“救命稻草”。据网传消息显示，第三批集采药品目录的统计截至时间到2020年6月底，进度快的话7月份就启动集采。

日前，浙江省药械采购中心拟订了《浙江省公立医疗机构部分医用耗材带量采购文件(征求意见稿)》。该方案对中标企业的中标量和价都做了明确规定，可能会带来企业在降价上新的博弈，当日股市医药类股票大幅下挫。

国家和地方多项发文，加速处方外流

尽管目前公立医院仍为药品销售主要渠道，但处方持续外流至药店。

根据IQVIA数据，2019年国内公立医院、零售药房、公立基层医疗的处方销售占比分别为72.20%、12.30%、15.50%，目前公立医院仍为药品销售主要渠道。但是在医药分家驱动下，处方持续外流至药店，国内药店处方药销售规模从2011年的579亿元增长至2017年的1,321亿元，零售药店处方销售长期有望持续扩容。

近年零售药房行业政策频出，通过出台“取消药品加成”、“药店分级分类”、“处方信息共享”、“慢病用药医保定点”等相关政策，推动医药分家和引导处方外流，国内处方外流获得实质性进展。

注：根据政府官网整理。

近两年来，已有多个省市区如甘肃、广西、四川、辽宁、江西、重庆、贵州、湖南、宁夏、海南和青海等均以“互联网+医疗健康”为核心关键词发文，旨在搭建处方流转系统或机制，以推动处方外流。

四大A股连锁药店疫情高发期经营情况大比拼

※四大公司整体业绩比拼

总体来看，A股四大上市连锁药店年收入均已突破百亿元大关。

具体到2020年1季度业绩来看，四大连锁药店经营规模都在30-40亿元之间。从成长性来看，均呈现较快速的增长态势，增速均在20%以上或附近，远远超过了我国医药行业的增速和药店零售业务收入增长速度。

根据米内网发布的最新我国医药市场三大终端六大市场的数据来看，2019年全年药品销售额为17995亿元，增长仅为4.8%，其中零售药店销售额为4196亿元，增速为7.1%。其中，大参林录得30.39%的增速，在四家连锁药店中最高。

净利润来看，2020年第一季度净利润额在1.8-3亿元之间。从发净利润增速来看，除一心堂增速在20%以内外，其余三家增长速度超过皆超过20%。

从净利率来看，在6%-8.5%之间，其中最高的为大参林，达到8.47%。

注：数据根据各上市公司2020年1季报报整理；以营业收入大小排序，供参考。

※门店数量及新增门店情况比拼

一心堂是门店数量及直营门店数量最多的连锁，但是老百姓是医保门店比例最高的连锁，有利于慢病患者药店购药。

注：数据根据公司2020年1季报及2019年年报整理，以门店数量多少排序，供参考。

※2019年经营效率大比拼：大参林日均平效最高

日均平效是连锁药店经营效率的最直观指标，也是使用最多的指标，可能由于大参林店均面积相对较小，因此在陈列和空间使用上做了较为深入的研究，发挥了较高的效率，日均平效接近日均平效最低的一心堂的2倍。

此外，这与大参林的药店主要在经济水平较高的广东省也有较大关系，而一心堂的半数以上门店则在经济水平相对欠发达的云南。

从销售人员人均年贡献收入来看，除老百姓年人均收入贡献接近60万元外，其余药店均在40-50万元之间。

注：根据各上市公司2019年年报整理；以日均平效大小排序，日均平效=日均营业收入/门店经营面积，其中大参林披露数据为月均平效，此处以月均平效/30来计，供参考。

※销售费用（职工薪酬）大比拼

根据公开资料显示，药店连锁企业的销售费用60%左右为销售营业人员的薪资待遇花费，其余则为房租水电及运营费用。同时也包含了日常运营花费。

从销售费占比来看，四家企业均在20%-30%之间，年销售人员花费均在12-14万元之间。据此估计，这些连锁药店企业销售人员的年均薪酬在7万元-8万元之间。

注：数据根据公司年报整理；供参考。

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