王国的坠落

纵观和美医疗的发展历程，可以说是随着中国生育浪潮浮沉起落。

2013年12月，中国实施“单独二孩”政策后，生育量井喷，公立医院一床难求。供不应求的产科市场，被社会资本视为机遇。统计显示，2003年到2014年间，民营妇产专科医院从23家扩张到了460余家，年复合增长率高达39%，增速排各民营专科医院之首。和美医疗就是其中的代表。

和美医疗是中国首个上市的高端妇产医疗集团，一度成为中国最大的民营妇产专科医院集团。2015年登陆港交所时，和美医疗旗下有11家医院。招股文件显示，以2013年集团收益计算，其市场份额约占13%，是业内第二大竞争对手的两倍以上。

到2018年6月，和美医疗旗下医院扩张至17家。扩建好床位、搭建好团队后，和美医疗等到的不是大餐，而是逐年增加的竞争对手，和急剧缩水的蛋糕。

2016年1月，二孩政策正式实施，当年中国新增人口达到新世纪峰值。但这年之后，中国新生儿数量没有如许多专家预言般猛增，出生率从13.57‰一路滑落至2022年的6.77‰。2022年，全年出生人口956万人，死亡人口1041万人，人口自然增长率-0.60‰，61年来人口首次负增长。

下滑的人口出生率，猛烈冲击着民营产科赛道，和美医疗也经历了从扩张到收缩的过程。

2018年，因旗下医院涉贺建奎“基因编辑婴儿”事件，和美医疗一度备受关注，它的命运也在这一年出现转折，其2018年年报显示，公司实现营收10.08亿元，亏损1.99亿元，业绩同比大幅由盈转亏。

2019年，和美医疗开始出售医院。在该年年报的主席报告中，林玉明提到，集团处理不良资产，将有限资源集中于核心医院，出售了深圳和美妇儿医院，计划出售武汉现代医院、重庆都市俪人医院及重庆万州医院。

他同时提到，全面二孩及生育保障政策未能有效促进新生儿数量增长，受生育理念改变及生活成本增加等影响，未来国家出生率下降趋势或将持续。

和美医疗最后一份中期报告显示，截至2020年6月，旗下只剩10家医院。从公开信息及业内人士的观察来看，此后两年多，余下医院几乎都已被重组或变卖。

4月22日，林玉明告诉经济观察报记者：“因为这几年疫情，企业也是正常地在转变，去年我就把股权、把各方面都给了别人在运营，我现在不太了解那边的情况，也不太参与那边的事。”

寒冬之下

百子湾和美的境遇，是全国很多同类医院的缩影：

2021年，开业不到两年的四川德阳美婴儿妇产医院破产；2022年，北京太和妇产医院大楼拖欠房租，坐月子的产妇与婴儿被赶出医院；同年，北京恒和医院因产科病人数量下降，难以运行下去；同年，A股上市公司江河集团旗下淮安泽明妇产医院宣布因长期亏损无限期停业……

2021年3月25日，上市六年后，妇产连锁第一股和美医疗被港交所退市。

和美医疗的退市，并未如许多业内人士最初预期的那般：资本会就此对妇产医疗失去信心，民营妇产机构将陷入恶性循环。

就在和美医疗退市的两天后，和睦家旗下的新医院和睦家京北妇儿医院在北京落成。一年后，和睦家又收购了运行困难的北京恒和医院，将其作为北京和睦家东城院区。

2022年8月，字节跳动豪掷百亿收购高端私立妇儿医院美中宜和，手笔之大震惊业内。

和睦家、美中宜和，是产科赛道上两家估值超百亿的民营医院。即使是这样的头部医院，也经受着疫情和生育率的考验。

和睦家医疗创建于1997年，以妇产科和儿科起家，是中国业务规模最大的高端私立医院之一。2022年8月，和睦家医疗CEO吴启楠透露，女性健康仍是和睦家最大的业务，但从收入占比来看，产科只有15%。

成立于2006年的美中宜和旗下有7家妇儿医院，2家综合门诊中心及5家月子中心。近几年，美中宜和核心业务也受到了新生儿数量持续走低的影响，2021年将业务触角延伸至辅助生殖领域。有业内人士认为，被字节跳动收购是美中宜和战略性的一步。

2022年5月，中国医院协会民营医院管理分会副会长余小宝提到，疫情以来已有2000多家民营医院破产倒闭。相比被变卖或寻求转型的单体和连锁妇儿医院，具有品牌优势的头部医院生存了下来。

吴宇星相信，即使在生育率下降的情况下，产科永远是刚需，牌照也是稀缺资源，高端医疗作为差异化补充，会在未来继续受到资本青睐。

多位受访者提到，进入2023年，多数民营产科医院业务量、分娩量在陆续回升。也有的民营产科医院在挣扎求生，拓宽私密整形、产后医美等业务，或直接寻求转型，将重心转向口腔科这样的新业务领域。

吴宇星期待新资方能顺利接手百子湾和美，安顿好员工和客户：“我不希望这件事再让整个民营医疗行业受到重创了。”

（除林玉明、吴宇星、南洋外，文中受访者均为化名）

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