民营妇幼专科投资趋于饱和 眼科与肿瘤成下个投资风口

在中国，随着医疗服务需求的不断增加，医院“并购潮”一直热度不减，并购金额越来越大。此外，包括药企、地产商、医药器械商等多元主体也开始参与其中，或是欲意延长自身产业链，或是从中获取投资回报。

近日，普华永道发布了《中国境内医院并购活动回顾及展望·2013年-2018年》，以2013年到2018年为时间轴，对中国境内医院投资发展阶段、投资类型、投资医院等级、投资者所属行业等多个维度进行分析。

从发展阶段来看：2013年至2018年，社会资本投资医院呈现三个阶段

报告指出，在社会资本和外部环境的双重驱动下，社会资本投资医院呈现出三个阶段：准备期、高峰期及调整期。准备期主要体现各项政策红利的效应，医院并购交易的规模日益扩大，交易金额在2016年达到高峰；2018年与2017年保持稳定态势，2018年已披露的医院交易金额达144亿元。

从投资类型来看：民营专科医院由于盈利性及可复制性强，而备受资本追捧

中国境内医院交易在2016年出现大幅度增长后，随后两年已披露的交易金额均有所下滑。其中专科医院在2016年至2018年为投资热点，2018年交易金额达82亿元，综合医院和医疗管理集团在2018年投资金额比2017年均有所下降，交易金额分别约50亿元和13亿元，综合医院的交易数量保持稳定，医疗管理集团交易数量2018年有所下降。

民营医院中民营专科医院由于盈利性及可复制性强，在2018年仍然为投资热点，并且超过1亿元的大型并购交易明显增加，已披露的交易金额达到77亿元；综合医院在2017年及2018年受到上市公司的青睐，交易金额达到32亿到35亿元；而医疗管理集团，受到整合难度大，难以做出特色和可复制性差的影响，其交易金额及数量比2017年显著减少。

在民营专科医院中，截至2018年妇幼累计的交易金额仍然为各专科最高，而妇幼专科的投资饱和，因此眼科、肿瘤及脑科等技术壁垒高且产业链价值高的专科，受到综合型上市公司及医疗管理集团的追捧，在2018年跃居前三大已披露交易额的被投资专科行列。而妇幼、口腔及整容专科由于技术壁垒低，竞争激烈，其投资金额在2018年显著下降。

从医院等级来看：二级专科医院及三级地方中心医院在2018年受资本市场看好

未评级医院主要为专科、医疗管理集团、民营综合医院及规模较小的公立综合医院，由于医疗管理集团及民营综合医院2018年交易规模下降，未评级医院已披露的交易金额比上年减少约47%；而二级专科医院及三级地方中心医院在2018年受市场看好，其披露的交易规模在2018年有所上升。

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